Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ, или «фундамент» на сленге трейдеров выявляет зависимости между изменениями макроэкономических показателей страны и курса национальной валюты.

Фундаментальный анализ, как правило, используется для среднесрочной и долгосрочной торговли на временных интервалах от месяца до года. Краткосрочные колебания курса валюты не принимаются во внимание и рассматриваются, как шум – случайные или краткосрочные отклонения.

После публикации экономических показателей, анализируется экономическая ситуация в странах, возможные действия Центральных банков по изменению процентных ставок, вводу разнообразных программ по количественному смягчению, меры, принимаемые правительствами стран, направленные на сокращение внешнего долга. Все эти действия, как отдельно, так и в совокупности, приводят к изменению курса национальной валюты, часто представляющего собой, по меньшей мере, среднесрочный тренд ее роста или падения.

Публикация макроэкономических показателей происходит в определенные сроки, включающие в себя точную дату и время. Кроме того, практически для каждого важного показателя заранее публикуется прогноз по его значению. Таким образом, уже перед публикацией новости, могут происходить существенные колебания курсов валют, основанные на, так называемых, ожиданиях на базе сделанных экономистами прогнозов. После публикации показателей, курс также может развернуться и пойти совсем в другую сторону, если новости вышли «хуже» прогнозов. В этом случае говорят о принципе торговли – покупай на ожиданиях, продавай на фактах.

Кроме рассмотренных ожидаемых новостей, существуют также новости, которые можно назвать случайными или неожиданными. Это могут быть техногенные и природные катастрофы, войны и т.д. Реакция курсов валют может быть очень резкая на такие события.

Есть целый список макроэкономических показателей, которые можно найти в экономической литературе, но сильное влияние на курсы национальной валюты, в настоящее время, оказывают:

— Уровень безработицы. Здесь чаще отслеживается динамика по количеству занятых. Если безработица падает — это может служить хорошим сигналом, что экономика начинает себя чувствовать лучше. Если в стране были предприняты некие меры по мягкой кредитно-денежной политике, то можно ожидать, что эти меры будут сворачивать в ближайшей перспективе. Можно ожидать, сокращения печатания денег Центральным Банком, увеличения процентных ставок и как следствие рост курса национальной валюты;

— Уровень инфляции. Может называться по-разному, например, инфляция потребительских цен. При росте инфляции, для ее сдерживания в стране могут повысить процентную ставку, при этом с большой долей вероятности, произойдёт повышение курса национальной валюты;

— Показатель ВВП. Важный показатель, особенно при сравнении его размера с суммой внешнего долга;

— Процентные ставки. Их влияние на курс национальной валюты трудно переоценить, но их изменение является следствием и зависит от других показателей в экономике страны.

Кроме рассмотренных показателей, публикуется масса других, оказывающих не такое сильное влияние на курсы валют. Например, какой-нибудь индекс менеджеров по снабжению. Никогда не понятно, как отреагирует валютный курс внутри дня на этот показатель. Иногда складывается впечатление, что подобные показатели существуют только для того, чтобы затем экономисты смогли «объяснить» прошедшее изменение курса валют в течение дня.

Если рассматривать последний финансовый кризис 2008 года, то он, как известно, начался в США, т.е. экономика США стала испытывать серьезные проблемы, но, не смотря на это, курс доллара, наоборот стал укрепляться. Здесь сыграло свою роль то, что инвесторы стали покупать доллары США в качестве валюты убежища на фоне общего падения фондового рынка по всему миру. Так что все далеко не так однозначно в фундаментальном анализе.

В целом, анализ макроэкономических показателей и их влияние на курсы валют требует достаточного опыта и может рассматриваться в качестве долгосрочного планирования курсов. Для меньших временных интервалов лучше использовать данный вид анализа в совокупности с техническим анализом.